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本地报刊股评专题20150923(12

时间:2017-06-01 16:24  来源:未知  作者:admin

  美股隔晚反弹过百点,配合内地股市再升,推动港股曾飙逾三百点,惟午后欧洲开市向下,加上国企指数倒跌,恒生指数升幅大缩,昨日只升39点,两万二大关再次得而复失。另外,期指在现货收市后走弱,全日大低水逾两百点。

  京华山一研究部主管彭伟新认为,港股上落格局未变,加上大市无动力再上,估计22200点阻力巨大。他续称,由于大市有反弹无升幅,相信恒指仍未见底,短期支持位在21400点。

  承接美股强势,恒指昨日高开38点,受惠内地股市向好,港股午后升幅扩大至355点,高见22111点,但欧洲开市向下,加上国指倒跌,令港股升幅大幅收窄,受制21800点收市。恒指收报21796点,升39点或0.18%;国指收报9835点,跌63点或0.65%,成交金额只有744.4亿元。

  蓝筹股大致造好。汇控(005)升0.42%,报60.15元;巴克莱赞内地电讯股首选是中移动(941),全日弹4.14%,报96.95元;中石油(857)升1.58%,报5.8元;领展(823)计划售五项物业,股价涨1.05%,报43.3元;港交所(388)升0.11%,报186.6元。

  内银股普遍下滑,其中四大行全线.68元;中行(3988)走低1.13%,报3.49元;建行(939)走低1.63%,报5.44元。

  美银美林上调利丰(494)评级及目标价,利丰系急升,利丰为升幅最大蓝筹股,收报5.62元,飙10.41%,同系利标(787)扬1.21%,报1.68元;利邦(891)弹6.02%,报0.88元;但利亚零售(831)则无升跌,企稳3.98元,兼且昨日未录得任何成交。

  野村日前下调澳门2015至2017年博彩收入预测,濠赌股全线.55元;新濠(200)挫5.14%,报11.08元;永利澳门(1128)挫4.29%,报10.26元。

  【商报讯】记者伍敏报道:港股昨天走势反覆,昨早随外围高开后在A股支撑下一度升逾300点,冲破22000点大关,惟欧美股市开市前走势急转直下,收市升幅显著收窄至仅39点,收报21796点,险守10天线亿元。

  市场再传美10月份加息机会大,欧美股市昨晚急挫,英法德股市跌2%至3%,道指期货亦跌逾1.5%。港股夜期跌180点,低水近400点。外围未见稳定的同时,人民币汇率持续作出调整,人行昨日将美元兑人民币中间价设定在6.3721元,收报6.3760元,较日前6.3691元跌0.1%。金管局连续第二日注资,向市场注入42.63亿港元,为9月以来第9次,预料本周四(24日)本港银行体系结余将达3443.91亿港元。

  焦点股方面,利丰(494)获美银美林上调目标价及评级,股价曾飙逾12%,收市升10.4%报5.62元,成升幅最大蓝筹;同系利邦(891)获增持,刺激股价一度抽高16%,收市升6%报0.88元。

  至于重磅股方面,中移(941)获巴克莱唱好,升4.1%报96.95元,为支撑大市功臣,联通(762)及中电信(728)均升逾1%。汇控(005)收复60元关口,升0.4%报60.15元;领展(823)标售5物业,升1%报43.3元。但濠赌股则拖大市后脚,金沙中国(1928)跌2.3%报27.15元,银娱(027)则跌3.4%报22.55元。

  【本报讯】市况淡静下,两只新股昨逆市展开演,包括「中国梅铎」黎瑞刚有份参与、在大中华提供IMAX技术予电影院的IMAX中国(1970)。值得注意,IMAX中国是次发售股份中逾七成属旧股,仅28.8%为发新股集资,反映是次交易为满足股东套现多于公司集资发展。记者:周家诚

  根据销售文件显示,IMAX中国招股价介乎29.8至34.5元,每手买卖单位为100股,入场费则为3,484.77元,该股集资额为18.44亿至21.39亿元,公司透过新股部份集资所得,将会用作扩展IMAX系统。

  IMAX中国是次售6,200万股,当中只有28.75%属于新股,余下均为旧股,其卖旧股比例在新股来说可算相当高。若招股反应热烈,公司可行使最多15%超额配售权,仍然全属旧股,让股东可加码套现。

  是次卖旧股的股东,包括大股东、即美国的IMAXCorporation,以及黎瑞刚掌舵的华人文化产业投资基金,如计及行使超额配股权,双方最多可套现16亿至18亿元。

  华人文化产业投资基金上市前持有IMAX中国10%股权,卖出部分旧股兼且上市遭摊薄之后,持股量将会降至6.4%。黎瑞刚现时为IMAX中国的非执董。

  据了解,IMAX中国明年预测市盈率高逾20多倍,以现市况而言属偏贵。有基金分析员称,按目前市况来说,IMAX中国并不吸引:「尤其是黎瑞刚(旗下基金)卖这样多旧股,个感觉真系不好。」但他认为,在大摩出手做独家保荐人下,假如以下限定价,可望获得足额认购。

  信诚证券联席董事张智威表示,IMAX中国定价逾20倍的确较高,但由于知名度较大,据悉国际配售都有基金入飞,而同类股天马影视(1326)近日升幅不俗,相信会有较好表现。

  另外,内衣品牌维珍妮国际(2199)亦已开始演,招股价介乎5.38至6.38元,每手入场费为6,444.29元,集资最多18.82亿元,并已有两名基础投资者入飞共2,000万美元。

  张智威相信,维珍妮知名度并不高,恰巧内衣销售市道并不好景,估计有机会不足额,尤其招股期内市况过于波动,或会影响投资者认购意欲。

  资深投资银行家温天纳表示,现时新股市场难有暴利,两公司选择现阶段招股,相信是憧憬「习奥会」有利好消息出台,振兴市场信心,他相信有黎瑞刚效应的IMAX中国反应会较维珍妮好,不过现难料首日会否爆升,故上市后才买入较为稳阵。

  本港新股市场重现朝气,本周将「三股齐发」。「中国梅铎」黎瑞刚有份投资的电影技术供应商IMAX中国(01970)、内衣制造商维珍妮国际(02199)及空气污染防治解决方案供应商浙江天洁(01527),均于明天(24日)起开始招股,合共集资45.2亿元。不过,分析员预期,目前市况依然欠稳,公开招股反应未必热烈。

  信诚证券联席董事张智威指出,近期股市阴晴难料,投资者认购新股仍抱忧虑。「由于新股一般有7日冻资期,现时市况波动的情况下,对投资者决定是否认购有很大影响。因为一般股票买卖可即时止蚀,但新股则锁死资金。」三只即将招股的新股中,张智威预期IMAX中国的反应将较热烈,主要由于知名度较高及集资额较大。

  根据销售文件,IMAX中国每股招股价介乎29.8至34.5元,每手100股,入场费为3484.77元。该集团将发行6200万股,当中4417.5万股为旧股,新股仅1782.5万股,股东套现最多15.24亿元,集资额介乎5.31亿至6.15亿元,集资所得约四成用作采购IMAX影院系统、两成用于向母公司购入后备IMAX影院系统、一成半用于发展电影基金资助华语电影,其余则用作制作设备投资及一般营运资金。

  今次出售IMAX中国的旧股,包括其大股东IMAX、黎瑞刚旗下华人文化产业投资基金及方源资本。市场消息指IMAX中国已引入5名机构投资者,合共认购5500万美元(约4.29亿港元)的股份,包括华夏基金、DavidsonKempnerFunds、TCL、HutchinHill及万方资产管理的主要基金MyriadOpportunitiesMasterFund。

  至于为VictoriasSecret及CalvinKlein等著名品牌设计及制造内衣的维珍妮国际,将于今日举行投资者推介会,与IMAX中国同于明日开始招股,下月8日挂牌。该集团引入两名基础投资者,分别为L(Overseas)HoldingsLP及TianhaiInternational,将各认购1000万美元(约7800万港元)的股份。

  销售文件显示,维珍妮国际拟发行2.95亿股,集资额约15.87亿至18.82亿元。每股招股价介乎5.38至6.38元,每手1000股,入场费6444.29元。集资所得七成用于扩大产能及研发开支、两成用于贷款,余下一成为营运资金。

  【本报讯】时计宝(02033)截至6月底年度纯利按年增8.7%至3.37亿元,派末期息3仙。收入增10.4%增至26.5亿元,在消费市道疲软下,集团毛利率增3.1个百分点至68.1%,当中天王表毛利率增1.6个百分点至80.9%。

  内地消费市道未回复下,集团更改首次公开招股时部分资金用途,逆市大增销售点,将开设分店的费用预算由原来的6,750万元增至1.67亿元,削减部分成立合营公司、代言人及广告费,并取消提升产品设计及开发能力的费用。

  首席财务官张美珠解释,为完成年均开设200个销售点的目标,余额6,750万元不足应付2016至18年相关费用,故由其他资源调拨。

  兼行政总裁董观明则指,内地零售虽弱,但旗下天王表及拜戈属中低档商品,受影响轻微,7、8月同店稳定。电商快速发展,现占总收入8%至9%,料快将来临的「双11」有双位数增长,去年「双11」销售额约1,800万元人民币。

  集团旗下天王手表销售按年增14.7%至19亿元,拜戈表收入则增22.5%至2.06亿元,主要因港、澳、台多品牌经销商销售增加,执董董伟杰表示,其经销商主要做团客及行,料今年来自港澳的收入持平,难再有大突破。

  【本报讯】时计宝(2033)行政总裁董观明昨表示,由于近年内地打贪,加上本港经济疲弱,市道前景仍充满挑战。但他指出,集团集中在二、三线城市售卖中低档手表,加上集团加强发展电商业务,故对未来保持审慎乐观。董观明指,电商方面会有不少商机,现时集团与天猫网及京东商城等电商合作,该业务的销售额占整体近一成。他指已为内地「双十一」准备大量货源,料网销会有「突破性增长」,录得双位数增幅。他更表示有信心明年电商销售额可保持双位数增长。

  执董董伟杰表示,预料明年销情持续平稳,港澳台业务未会有大幅增长。他又指,高价位的品牌「拜戈」开店会更审慎,集中投放资源在效益高的网点,另外,如明年市况偏好会考虑提高天王表售价。集团昨日亦宣布,会增拨9,900万元用于开设新网点,连同早前上市集资余下约6,700万元款项,预计未来三年每年增加逾200个销售点。

  时计宝昨日公布截至6月底全年业绩,纯利按年增长8.7%至3.37亿元,营业额按年增长10.4%至26.5亿元,每股基本盈利16.2港仙,派末期息每股3港仙。

  港股近日表现愈来愈有个性,恒指昨天早段受惠美股造好及A股企稳,一度高见22111点,惟在收市前半小时大幅回吐,最终收报21796点,微升39点;国指收报9835点,下跌63点,受制于一万点水平。大市全日成交额只有744亿元。

  习奥会尚未有实质性接触,一众主题概念股已经备受追捧,但这次「偷步短跑」未带来任何,亦谈不上走势逆转,这正好符合早前投资分析部提出,炒作的消息一旦成真,要慎防有人趁好消息出货。目前投资者缺乏入市信心,即市大上大落料成为新常态。

  近期概念板块轮流炒,国家习访美,核电、高铁、环保、基建、军工、内险、券商、汽车、药业等,均成为短炒的目标。昨天电讯、光伏、化工等板块明显见炒作,早前有表现的股份则回吐,不排除昨天有表现的股份,也会成为日后被沽货的对象,入市及持仓过夜的风险不细。金管局昨天再注资42.63亿元,反映多番强调人民币无贬值基础的言论,仍未获市场人士认同,走资潮持续,且看中美能否达致某些共识。

  昨天中移动(00941)、汇控(00005)及一众石油石化股造好,为恒指带来逾百点升幅,倘若扣除这些升幅,大市基本上是原地踏步。欧洲股市昨天向下,令恒指夜期回落逾百点。中移动是推动恒指上升的重磅股之一,2015年中国国际信息通信展览会一连四日在举行,中移动推出高清语音新业务,年底有望覆盖18个省份的主要城市。

  瑞信发表报告表示,中资电讯股8月总体移户净增加171.4万户,对比7月时净增加150.6万户;中移动8月4G上客净增长达2045万户,创新高,预料营运商的收入增长可望紧随其后。巴克莱则给予中移动「增持」评级,目标价130元,视之为亚太区电讯股首选;另亦给予联通(00762)及中电信(00728)「增持」评级。中移动、联通、中电信昨天股价分别升4.1%、1.8%及1%。

  不过,中移动作为大户左右指数的工具,股价似乎受制于100.5元阻力区,昨天交投没明显增加,投资者跟风炒作要有戒心。

  曾是基金宠儿的利丰(00494),股价自2011年的23.88元高位见顶,其后进入长达4年半的下降轨。今年6月起,大股东冯国经共17度入市增持股份,过去8个交易天共十度入市增持,福清市文明建设指导委员会 关于组织开展新一届(2015—2017年度!平均价5元。该股获美银提升评级至「买入」,昨天收报5.62元,反弹10.4%。

  至于利邦(00891),上周获冯国经增持,持股增至38.43%,受惠早前落实与碧咸的合作,该股出现超卖反弹,昨天收报0.88元,升6%。上周获冯国纶增持的利标(00787),昨天收报1.68元,升1.2%。这个行业受美国消费放缓影响,遭基金沽售一段日子,现似乎是炒当地消费复苏。

  另一个出现炒作的是光伏股,阳光能源(00757)出售旗下一幅厂地,套现1.83亿元人民币,刺激其股价昨天收报0.232元,急升17.8%。

  高盛发表报告指出,把保利协鑫(03800)纳入确信买入名单,该股昨天收报1.58元,升7.5%。协鑫新能源(00451)与供应商订立销售协议,刺激股价升13.7%。市场憧憬习访美将谈及环保问题,令光伏、风电新能源股见炒作。

  内地影业好景,中美影视龙头华人文化产业与华纳兄弟在成立旗舰,令影业股随之水涨船高,但昨天出现回吐。星美控股(00198)公布,该公司7月已购回4400万股股份,相当于授权日已发行股数的0.38%。该公司董事会称,股份一直以显著低于公司表现及相关价值之价格水平买卖。为股东利益,增强投资者信心,决定用自有资金,回购并注销公司部分的股份。

  A股「救市」疑云再度发酵,早前公布受查的中国证监会助理张育军已被免去领导职务。另有指,高层陆续被查的中信证券(06030)疑利用「救市计划」非法牟利。

  昨日引述中央组织部有关负责人,中证监助理、党委委员张育军涉嫌严重违纪,中央已决定免去其领导职务。9月16日官网已公布张育军被查,但目前尚未披露张育军严重违纪的具体内容。

  另据《中国经济周刊》报道,此轮A股「战」中,中信证券一直扮演救市计划的重要角色。而目前中信证券被机关带走的相关人员已达11人。自信证高层被带走后,有质疑中信证券救市期间买入的部分股份令人费解。例如买入金额前三名中,除「护盘蓝筹」中国石油、平安银行外,还大量买入美邦服饰、长盈精密、江苏三友、良信电器等业绩不好、基本面也没改善的股票。

  更大质疑是,中信证券或有高层联合境外机构沽空。一间名为「司度」的贸易公司因异常交易而被监管层停止交易,这家注册于的国际贸易公司背后实为国际对冲基金巨头Citadel。该公司由持股20%的中信联创及持股80%的Citadel于2010年共同设立。中信联创的董事长则是目前被查的中信证券总经理程博明。

  尽管中信证券公司股权已于2014年转让,但对其当年入股一家有国外对冲基金背景的公司仍存疑。

  【本报讯】中信证券(6030)大量高层受查,对业务的影响正逐步。《彭博》引述消息,指由于准买家中信证券受内地救市调查困扰,向伦交所收购旗下的罗素投资遇阻,交易谈判濒破裂。

  大华继显驻分析师罗浩业接受彭博访问时,认为中信证券涉救市调查需保持低调,故即使财政稳健,收购罗素投资一类的「策略性举措」应延迟。消息指伦交所已与其他买家洽售,不过与中信证券的谈判未完全搁置。

  早前传出罗素投资出售的作价约140亿港元(18亿美元),风险管理公司韬睿惠悦、中国盛大网络、皇家商业银行及不少私募基金亦有意竞投。

  本报向伦交所求证,后者拒评传闻。中信证券上周二(15日)公布,总经理程博明及数名高层因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息,被机关调查。

  另外,英国财相欧思邦周一访华时,宣布正研究伦敦、上海交易所互联互通的可能性,指「沪伦通」将致中英双赢。

  伦交所首席执行官XavierRolet接受本报查询时,表示伦交所很高兴能参与是次中英经济财金对话,欢迎会内提及的,将在双方资本市场关系的进一步发展下努力共同推进,他们在中国累积逾10年经验,未来将会继续与内地和英国的伙伴和持份者保持密切联系。

  中银(2388)昨获人行核准,在境内银行间债券市场发行总额不超过100亿元的人民币金融债券,成为首批在境内银行间债券市场发行人民币债券的境外商业银行,这也是迄今为止,国际性商业银行获准在境内市场发行人民币金融债券的最大额度。

  中银是次债券所筹集的人民币资金将用于发行人一般境外营运用途,包括用于支持境内「走出去」的企业及与「一带一」相关的项目。

  【本报讯】长建(1038)及电能(006)的合并大计,随时有暗涌。近期有数间大行告称,电能的基金股东不满意换股比例较低,如长建不加价,可能合并计划会触礁。与此同时,自公布计划后,长建及电能第二大股东美资基金TheCapitalGroup,过去两周增持两家公司股份,令所持电能股份已够否决合并计划。

  据电能披露的资料显示,TheCapitalGroup由9月10日开始吸纳长建,虽基金在9月16至9月21日期间曾售出1,000股长建,但整体仍是大手买入。截至9月21日止,合共买入511万股,涉资3.49亿元,持股由6.85%增至7.05%。

  TheCapitalGroup追入电能股份,于9月15日开始连续5个交易日买入股份,每日买入股份均逾25万股,期内合共购入465万股,涉资3.58亿元,连带吸纳长建股份,共斥资7.07亿元。今次合并方案只要有6.6%的股份投反对票,已可否决计划,TheCapitalGroup持有6.89%股份。

  港交所(388)的资料显示,TheCapitalGroup截至去年12月,已持有6.04%的电能股份,经过一轮增持后,更增至目前近7%股份。

  中美领导人会面在即,市场炒作双方关注议题的概念股不绝,环保新能源亦成热捧对象,可多留意有值博率的相关股份。

  华能新能源(00958)这间从事内地风力发电销售及开发太阳能相关业务的公司,作为华能集团旗下发展上有一定优势,从今年上半年公司新增发电容量997兆瓦,以风电占897兆瓦为主,令总风电装机8423.4兆瓦,较去年同期增长33.3%;而公司包括太阳能的总装机容量达9008.4兆瓦,业务分布在、辽宁、山西、山东、云南等13个省份及上海,上半年共取得8个风电项目,核准容量共664.5兆瓦,亦取得多个省份的风电项目开发协议。

  另一方面,公司亦加大光伏开发,上半年取得光伏项目规模达76.5兆瓦。早前亦公布与汽车(01958)合作开发光伏发电项目。

  截至2015年6月净利润11.6亿元人民币,按年增长63.6%,相对其经营开支今年较去年同期增长25.5%,尚算不差;每股盈利11.66分,上升53.4%;净负债率则微跌至70.78%。

  技术走势显示,华能新能源于2.4元已筑成底部,短期受制于下降轨2.8元附近,一旦突破可上望3.15元目标;近期一众风电与光伏股有追捧,令其具备于现水平炒落后的条件,亦是内地环保「十三.五」规划达6万亿元人民币投资下的受惠者之一。

  中广核美亚(01811)在今年中首次注资后,目前市场正期待第二次的优质资产注入,此乃股价上升的催化剂之一。从走势上来看,中广核美亚的股价由3.5元高位大幅下泻后,昨日以1.95元报收,处于上市以来的谷底附近,潜在的下行空间不大,安全边际甚高,况且有注资元素存在,股价将更具活力。

  根据资料,2015年6月,公司订立框架协议,拟以39.66亿元(人民币?下同)向控股股东中国广核集团(持有集团72.29%权益)收购19间于浙江、山东、甘肃、广东及青海从事开发、建设及经营风力发电项目与太阳能发电项目的公司,权益运作装机容量分别为1,201.2兆瓦及180.8兆瓦。完成后,公司营运的发电项目控股装机容量及权益装机容量将分别为4,269.5兆瓦及5,041.6兆瓦。

  从业务分布省份来看,甘肃风电控股和权益装机容量分别为843兆瓦和823.2兆瓦;风电控股和权益装机容量分别为255兆瓦;浙江省风电控股和权益装机容量分别为123兆瓦。太阳能项目主要分布于浙江、甘肃、广东和青海这四个省。贺升认为,今次注入的甘肃风电共计600兆瓦项目(甘肃民勤红沙岗400兆瓦和瓜州北八200兆瓦)是2015年6月新投产项目,这将为公司2015年提供贡献。另外,甘肃风电项目造价较低(6,100元/千瓦左右),回报率达到10%,所以今次注资的回报也相当理想。值得一提,甘肃酒泉输湖南株洲800千伏特高压已开工,2017年投产后有望缓解甘肃限电情况,公司未来盈利有望持续改善。

  贺升认为,中广核美亚展开第一次注资后,如果进行顺利的话,母公司将加速推进第二次注资方案,预期第二次注资的容量不会低于第一次,方式将会采取股权融资和债务融资相结合的方式。

  港股微升,恒指收市涨三十九点,升幅一成以上的股份有十五只。阳光能源(七五七)急升一成八,收报零点二三二元。阳光能源公布出售辽宁松山新区工业用地及建筑物,以配合城镇化计划及集团产能整合,涉及金额一点八三亿元人民币,估计出售收益一点一三亿元人民币。另外,高盛发表报告,称对光伏业前景更乐观,刺激多只光伏股炒上,其中阳光能源亦受刺激急升。

  技术走势方面,该股昨日收市价刚好是五十天线所在,而十天线快将升穿二十天线,出现黄金交叉,现价不妨小注买入,博挑战一百天线约零点二九元水平。惟执笔时欧洲主要股市血流成河,美股杜指期货急跌,若跌市持续至收市,港股势将低开,则宜忍手。

  太阳能股起动,龙头股保利协鑫(3800)昨日大幅炒上,升逾7%,收报1.58元。展望后市,该股基本面还具多重亮点,短期料有势。

  政策方面,中美元首谈环保且不论,即将出炉的「十三.五」规划是焦点之一。市场普遍预计届时将出台进一步支持太阳能发展的政策,该股作为内地最大的多晶矽生产商,明显受惠。同时,内地上半年新增太阳能产能未达标,下半年有加快建设需要,也支持该股业绩提升。

  除了政策因素,保利协鑫日前宣布出售非光伏业务予大股东,此举被视为估值提升的一大亮点。该公司业务剥离非光伏主业后,未来财务状况更稳健,且有利于加大对光伏产业的扩张步伐。

  高盛就甚为看好其剥离非主业举措,该行认为,剥离火电资产,有望令该股明年纯利上升15%。该行还看好其下半年业绩改善前景,将其纳入「确信买入」名单,最新目标价2.1元。

  西王特钢(01266)总经理表示,集团目前正申请国家军品标准认证,有意收购具有认证的企业,计划进军军工领域。面对内地钢材产能过剩,他表示特钢毛利率较高,将提高特钢产量占比,三年内由目前的35%提升至60%。

  小米科技透过与联通(00762)与中国电信(00728)合作,以虚拟流动网络(MVNO)于内地正式启动「小米移动」的MVNO业务。小米董事长雷军指出,小米将会以互联网思维,改变复杂的手机月费套餐令价格更为简单及透明。另小米亦同时宣布,其小米4c手机正式登场,并会透过阿里巴巴旗下的天猫于周三开始独家首发。

  万科(02202)公布,获中证监批准发行不多于90亿元(人民币?下同)公司债券,首批发行五年期、50亿元债券,票面利率询价区间为3.3%至4.1%。

  中国国家习终于公开谈股市,那是访美前夕接受美国《华尔街日报》以书面形式的专访,习先为近日中国干预股市,说是防范系统性风险,并指出境外成熟市场也采用过类似的做法,这当然是指2009年美国的救市行动。

  对于这篇专访,小股民最高兴的应是习说中国股市已进入修复和调节阶段,即最坏的情况过去了。习也说,发展资本市场是中国的方向,不会因这次股市波动而改变。

  中广核(1816)近日表现不错,昨日《》国际新闻版大标题「英新核电厂将用中国设计」吸引了不少眼球,这个计划中广核有份参与,不过有关中国国企的事,往往知道内幕消息者太多,因此,到出现大字标题时,中广核股价反而大幅调整。

  好消息毕竟是好消息,英国作为一个科技水平高超的先进大国,如肯采用中国设计的核电厂,中国的核电技术就能轻易向全世界推销,赚取非常优厚的利润,正如昨日我在本栏谈起习访美,其中一项任务就是要促成美国委托中国在美国建高铁,一旦成功,将来必能轻易地打入其他市场,财源广进。别人短炒,趁好消息出货,你若手上没有中广核,不妨考虑买入,长期持有。

  习访美之后,就会访英,到时候,英国邀请中国参与建核电厂的事会再重提,而且进入拍板阶段,对中广核股价有第二次的推动作用。我们没有内幕消息,但是依然有机会。

  上证综合指数一度重上3200点,可惜晚节不保,亦累及国企指数先升后跌,后市难免令人担心,但见油价跌、人民币回稳,似乎航空股有机会在弱市中突围。

  内地股市昨日反覆向上,可惜最后半小时由高位回落,上证综合指数3200点得而复失,全日只升29点或0.9%,收报3185点;沪深两市合计成交额逾6,725亿元人民币。而国企指数亦受累A股走势而10000点得而复失,并且倒跌收场,全日跌63点或0.6%,收报9835点,成交额116亿元。至筹指数受惠中国移动(00941)、中国联通(00762)和中国海外(00688)走高,全日升44点或1.1%,收报4056点,成交额62亿元,只是近期不少股份一日造好,第二日走样,故股民追捧也要量力而为。

  A股末段虽然回软,但沪深两市成交额合计回升至6,725亿元人民币,若然A股继续兼且成交量缩减,筑底机会愈来愈大,只欠放量上升而已,如上证昨日一度升越3200点,可惜承接力不足,也影响国指守10000点的耐力。不管如何,国指昨日虽逆转,但上落走势未变,乐观则是大户借震荡走势,震走散户,因为保历加通道再收窄,又是静极思动局面,如笔者近日一直指出只待催化剂。若然要猜测,见深市近日成交额远大于沪深,昨日便占整体逾五成五成交额,若然是春江鸭所为,则深港通或者会随时公布,或是其中一个催化剂。

  至于国家、总习访美,会否有好消息给予市场,有待观望,但过去中美领导人见面,人民币多会升值,不排除人民银行短期内至少会稳定人民币汇价,而人民币中间价昨日报1美元兑6.3676元人民币,未来数日或会再升多少少。而过去所见,人民币升值最大受益股是航空股,故人民币短期如反弹,航空股有短炒空间,尤其航空股A股昨日显著造好,升幅都超过3%。

  其实,油价回落因素,是航空股上半年盈利急升的原因之一,东方航空(00670)、中国国航(00753)和南方航空(01055)上半年合计收入只有4.4%增长,但盈利转亏为盈,主要是南航去年上半年劲蚀10.6亿元(人民币?下同),拖低整个板块表现,实际上南航空亏为盈,国航盈利升7倍,东航最劲增长超过290倍,主要是去年同期盈利极低所造成。如只看季度业绩,第二季合计盈利约58亿元,较第一季升14%,较去年同期是转亏为盈。

  其实,笔者是担心人民币会中期贬值,因为贬值一旦有持续性,会令航空股出现汇兑亏损,更重要是国际油价过去一个月虽回升,纽约期油近日则在45美元,但即使再跌,会否跌至20美元也是一个问题,实际上油价再跌的空间应是收窄中,为航空股带来的优势也在消退。

  因航空股下半年盈利表现仍然可以憧憬,因为航空股近年第三季都有强功的盈利表现,2013年和2014年的第三季合计盈利都超过70亿元,再配合习访美,确实有短炒空间。但展望明年,增长或会放缓,笔者估油价难再大跌,成本自然难以再压缩,加上人民币明年走势不明朗,都会为股价中期反弹带来一定的,目前而言,宜短不宜中。

  点股坛:中航科工看中线型首架试飞机样已在航展中,且即席获定10架飞机的备忘录,该飞机将于年底完成总装,其后即确实首飞时间,飞机由中国商用飞机生产,而中航科工(2357)属下公司早已获准为C919提供零部件资格,已在为相关系统作出供应。

  据报C919目前定单已逾500架,预期成功进入市场后,总销量可望达到2,000架左右,市场空间可达万亿元人民币,作为合资格的零部件供应商,将可分享C919的。

  上半年资料显示,中航科工提供零部件收入逾60亿元(人民币.下同),占总收入53%,分类业绩6.79亿元,占73.8%,但按年减少6.3%,整体盈利则减4.2%至3.59亿元。

  期内收入增长9.2%,毛利增长23.5%,而整体盈利下跌,主要是受若干关键性支出所影响,包括员工成本增2.84亿元或15.8%,以及研发费用增加2.51亿元或51%等,中航科工的研发目标,不限于C919项目,还包括其他直升机,支线机、无人机及其他通用机,加入研发投入,利于未来发展及竞争。中航经常协助中航科工继续发展,已获参与沈飞集团及成飞集团的增资,计划投资19亿元,现仍待落实详情,该两集团去年收入236亿元,利润9.2亿元。

  中航科工于上升20%后,出现相当回吐,上日高位6.05元,昨收5.63港元(下同),PE仍高达32倍,但展望未来增长料佳,只看中长线元左右吸纳,耐性等候,中线元水平,长线元止蚀。

  有别于产能过剩的传统造船业,本地军工股龙头中船防务(00317)料受惠于近期混改、国企热潮及军队现代化。

  发改委表示将在军工领域开展混改试点,集团势成领头羊,概念当炒。另一方面,国企雷厉风行,巿场多番憧憬集团母公司中国船舶(南船)与中船重工(北船)合并,以完善军船产业链及贯彻「一带一」战略规划。

  汇丰预期集团可受惠于更多军事相关资产注入,包括母公司旗下民船总装资产海洋运输装备业务,同时民用造船业的强制整合,亦可长期支撑利润增长。

  即使本月初国家习宣布裁军30万,但仍然为首要任务。因此,预料人员裁减也不会影响军备,国家可能甚至将更多资源投入军备投资,以对冲人员裁减影响。事实上中费占比一直偏低,仅占P的1.5%,低于美国(4.4%)及全球平均水平(2.6%)。

  汇丰认为,中费占比将有所提升。强化海军乃重中之重,该行估计未来5年,建造新军舰支出年复合增长率达3成,令中船防务今年军船销售将增1倍。

  集团上半年收入按年增加28.6%至108.1亿元(人民币?下同),惟期内亏损扩大近1.4倍至5.3亿元,表现欠佳。不过,由于集团拥先进造船技术,日后将取得大部分军事定单,而且母公司还向集团提供今年盈利不少于2.86亿元的,预料未来业绩可改善。趁17.6元吸纳,上望23.3元,跌穿16.5元止蚀。

  昨日大市反覆,恒指一度升逾300点,但最后仅升39点,报21,796点收市,主板成交继续得七字头。展望下星期港股又有两日红日休市,加上内地十一假期,点看后市都系闷局居多。

  上海集优(02345)上半年业绩「靓仔」,盈利上升1.66倍至约1亿元人民币;收入亦升1.25倍至36.1亿元人民币。走势上,集优八月底在1.09元见底回升,现价企稳10日及20日线,走势偏好,可惜此股成交不多,若后市能在大成交下上破50日线阻力,追入才较具值博率。

  内地汽车需求有回暖迹象,汽车生产商八月批发量按年温和增长1.8%,扭转七月跌7.8%的颓势。本土品牌例如长汽(02333)、吉利(00175)及日资合营公司表现,更胜及美国合营。前者积极开拓及提供SUV车型(即“运动型多用途车”),早着先机且成功抢占市场份额。

  中国汽车工业虽起步较迟,但近年发展不断加快,市场规模迅速扩大。随着中产阶层生活质素不断改善,汽车亦已从奢侈品逐渐变成生活必需品之一。一五年上半年,中国汽车行业汽车增速8.4%,符合市场预期,今年整个汽车市场的增长﹐是靠SUV带动。

  据中国汽车工业协会提供,八月品牌乘用车共销售55.9万辆,按年增2.5%,占乘用车销售总量39.4%,市场份额提高2.3个百分点。其中轿车销售14.06万辆,按年降21%,占轿车销售总量18.5%,市场份额按年降1.1个百分点。SUV共销售23.24万辆,按年增61.4%,占SUV销售总量51.3%,市场份额按年提高5个百分点。

  八月销量排名前10位的SUV生产企业,长城汽车位居榜首。八月产量按年升22.76%至6.1万台,销量按年升18.46%至5.83万台。累计今年首八个月,产量按年升19.79%至52.65万台,销量按年升17.13%至52.11万台。

  投资银行花旗集团重申长汽为行业首选,该行与管理层会面时得悉,八月零售销售较批发销售强劲,预计九月至农历新年销售量持续上升。管理层指,在减价下,毛利率仍企稳。另外,计划未来十二个月会推出新型号,提高前景能见度。

  长城汽车刚公布在俄罗斯图拉州设立全资子公司,投资约33.3亿元人民币。公司表示投资建设俄罗斯哈弗生产﹐有利扩大公司海外经营规模﹐进一步提升海外市场占有率,为公司增加新盈利增长点。

  恒指明显于两万二关上有阻力,但金管局连日向市场注资,港元处于相当强势,不排除大市于蓄势过后,会有突破性发展出现。事实上,细股近期气氛明显有所好转,有可取概念的股份值得收集,静待稍后可能出现的升浪,五龙电动车(729)昨日于成交配合下补回此前的下跌裂口,有力再上,可以密切注视。

  于截至今年3月底止财政年度业绩,五龙录得收益3.07亿元,按年大增加2.66倍;亏损亦由前年度的9.06亿元,收窄逾半至4.1亿元。亏损虽然大幅收窄,只是,五龙近期获得市场注视,原因并不在此,而在于获得重磅大孖沙入股。

  于8月中,五龙停牌并公布,执行董事兼副苗振国,已以总代价3.68亿元出售合共8亿股公司股份(占公司已发行股本约4.37%)予两位人士,每股作价相当于0.46元,较停牌前收市价0.48元折让约4.2%。资料显示,当中7.43亿股股份(占公司已发行股本约4.06%)是出售予长和(001)李嘉诚旗下LuckyRiver,其余5700万股(占公司已发行股本约0.31%)则出售予罗嘉瑞。完成后,苗振国的持股量由约15.15%减少至约10.77%。此外,苗氏亦实益拥有购股权权益,有权可认购1500万股股份。

  「超人」入股的消息公布后,五龙股价一度劲弹37.5%高见0.66元。惟其后迅速回落,并以裂口跌至0.5元以下。经过近一个月于0.45元至0.5元间收集整固后,昨日最多升9.28%见0.53元,悉数补回前下跌裂口,收报0.51元,仍升5.15%。近日接连收复10天、20天及50天线天线发出黄金交叉,MACD牛差扩大,整体走势不俗。于0.5元收集,目标先看回8月中好消息公布后的高位0.66元,上升空间亦达32%。

  广汽集团(02238)的母公司自今年7月18日以来不断增持公司股份,至今已累计增持6,467.8万股股份,占公司总股本1.005%,而母公司表明拟于今年底前继续增持公司股份,累计增持比例不超过股本5%。牛正苗认为母公司的强大增持动力有助股价企稳及伺机展开反弹浪,值得留意。

  事实上,广汽集团的Jeep品牌呈现王者归来势态,预计2018年度有望为公司提供50亿至75亿(人民币?下同)投资收益。根据发展策略,菲克集团2014至2018年五年规划明显加大对亚洲市场特别是中国的重视程度,JEEP亚太地区2018年目标销售量63万辆,其中中国地区目标销量50万辆。

  从今年下半年到2016年,Jeep光、侠、以及一款全新紧凑型SUVC-SUV将陆续国产上市。平安证券预计,Jeep国产将给公司带来极大的方向,首先是中国SUV市场空间有望比肩轿车市场,且正处需求升级阶段,预计2018年销量翻倍;其次是Jeep属于高品质SUV品牌代表;第三是公司与菲亚特合资成立了的销售公司,整合原克莱斯勒和菲亚特经销商资源为Jeep国产销售铺。

  2015年上半年,公司营业额上升6.3%至114.5亿元,股东应占溢利增长1.4%至17.5亿元。值得一提,公司2015年二季度的净利润12.2亿元,环比增长130%,同比增长39.3%,主要原因在于二季度投资收益大幅增长达14.2亿元,环比增长134.6%,同比增长42.0%。

  经济已经成为中国稳增长、调结构的一个重要手段,亦是国家习上台后多次强调的一个范畴。随着的呼声愈来愈高,投资者可留意相关股,趁低收集。

  国家习早前接受《华尔街日报》书面采访时表示,无论经济情况怎样,对推行的决心也不会改变,此举充分肯定了中国对国企的。

  习总又提到,今年确定了百多项重点,并继续推出一批重大经济举措,把有利于稳增长、调结构、惠民生、防风险的举措往前排,将在财税、金融、、司法、民生等领域,集中推出一些力度大、措施实的方案。

  既然习总出言力推,其属下的部门当然不敢怠慢。继9月13日授权发布《关于深化国有企业的指导意见》后,中央办公厅周日(20日)正式印发《关于在深化国有企业中党的领导加强党的建设的若干意见》,此乃国企的首个配套政策。

  《意见》共有8个部分,包括加强对国有资本投资运营公司的领导、积极推进混合所有制企业党建工作等内容。

  根据日前发改委官网的消息,中央财经领导小组办公室主任、发改委副主任刘鹤召开专题会议时表示,下一步要按照、国务院的总体部署,结合电力、石油、天然气、铁、民航、通讯、军工等领域,开展不同领域混合所有制的试点示范。

  而当中的铁领域已开始进行,中铁(00390)早前宣布与中铁二局(沪:600528)进行资产整合。德银认为,此举是一个很好的国企示范例子,相信其他范畴进度会快于市场预期。

  在石油方面,国务院今年5月批转发改委的《关于2015年深化经济体制重点工作的意见》明确要求,在今年研究提出石油天然气体制总体方案,在全产业链各环节放宽准入。因此有理由相信新一轮油气已展开,可留意中石油(00857)。瑞信估计,中石油会分拆旗下燃气管道上市。

  在军工方面,投资者不妨留意中船防务(00317)和中航工业(00232)。中船防务为特大型国企中国船舶工业集团属下,是华南地区最大的造船综合企业(详见【军工板块——国策扶持中船起锚】)。中航工业则由国企中国航空工业集团及中航国际持有。

  去年7月亦有6家央企成为首批「四项」试点,包括国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团等(见附表)。因此中粮旗下的中国食品(00506)在近日成交增加下亦值得关注。

  此外,即使不在6大集团范围内,但也有注资等跃动的如中旅(00308)也容易成为炒作题材(详见【旅游板块——积极重组中旅吸纳】)。

  美股前晚反弹过百点,配合A股再升,推动港股昨日曾飙逾300点,惟午后欧洲开市向下,加上国指倒跌,恒指升幅大缩水,全日只升39点,220000点大关再次得而复失。10月将近,意味2015年快将踏入最后一季,市场对港股今年第四季看法偏向审慎,因中国经济增长减速,加上经过7月份大跌市后,投资者信心有待恢复。中国社科院日前发布《经济蓝皮书》,预计2015年中国经济增速为6.9%,而明年中国劳动力投入将录得负增长。

  有编委本周初出席了一家大型基金公司传媒简布会,该行基金经理认为,H股市帐率已跌近2008年水平,相信中国经济短期不会硬着陆,对港股估值有一定支持。

  选股方面,该编委指,近日投资界焦点,大多放在国企身上,市场憧憬低效能及产能过剩的行业,将优先。另一位编委认为,中粮系是一个好例子,因系内股份连年亏损,有加快的必要。本周一市场消息指,中粮集团计划将旗下11家上市公司分拆及整合,并采取「合并同类项目」方式;按不同业务分类,目前中粮已开始整合食糖业务,并计划扩大白酒方面的收购。据悉,完成之后将分为粮油、食品、地产、金融等公司分别上市,最后则将集团整体上市,预期具体方案会于年内公布。该消息刺激中国粮油(606)周一逆市爆升近8%,昨天回吐1.7%。

  铁股亦见重组,中国中铁(390)周一复牌,即飙升逾5%,主因是中铁宣布,拟将工业制造业板块相关控股子公司股权注入中铁二局,用以置换中铁二局目前拥有的资产和业务。可是,综合市场分析,有关重组对中铁及中铁二局影响有限,并已在中铁股价中反映,故不高追,昨天已回落逾两个巴仙。瑞信指,中铁二局及中铁的制造业务上半年按收入、纯利及定单贡献有限,料实际性对中铁贡献无影响,维持中铁「中性」评级不变,目标价7.2元。有编委估计,往后国企消息将陆续有来,除中粮系和铁股,中国建材系甚至中海外(688)亦有机会重组整合。

  另外,有编委表示,国家习昨天(22日)起访美,期间有机会为市场带来好消息,短期有助大市回稳。该编委还提醒,总理李克强刚主持召开深化国有企业和发展座谈会,会上创新驱动发展战略,把国企与大众创业、万众创新紧密结合。

  《星岛投资王》编委包括:《》总编辑黎廷瑶、《》执行总编辑徐国才、《》副总编辑张日强、《》财经版总采访主任欧祖贻、《星岛投资王》主编麦志豪、《》财经版采访主任郭慧仪。

  港股一度突破22000点的关口,但恒指最后只是微升,是否代表港股的反弹又再完结?可是A股表现依然理想,投资者不需过份忧虑。

  拖累港股跌幅显著收窄的原因,乃是欧洲股市昨日严重受压,而受压的原因,乃是由于Volkswagen(VW)受到美德两国将调查其柴油车排放测试作弊,或罚款数以百亿计美元,同时亦令其股价在股市,开市时急跌逾20%,而其他竞争对手,如BMW等股价亦显著下跌,影响欧美股市气氛。

  可是港股的汽车股有多少家?或者比亚迪(1211)、东风集团(489)等股价会受到VW事件影响,出现压力。但VW的问题,可能令其他汽车厂在柴油车排放上,要再次进行测试,又或会有其他汽车厂出现相同问题,可是中国的汽车公司,不少都是与其他汽车厂合营,所以受到罚款的机会应该不高,唯一可能是与VW合作的内地车厂,短期的销量或受影响,但如吉利(175)、比亚迪等或因而受惠,所以欧美车厂事件,对中港股市的影响十分短暂。

  相反,昨日市场对国企,以致国家习访问美国,都有一定的憧憬,虽说中美领导人的会面,已非今日已谈的事情,但两大经济体系触及的问题,除推动全球经济稳定,还可包括中否抛售美国债券令息率急升等。

  今次会面前全球金融已有翻天覆地变化,相信两国领导人会作出退让,会为全球经济及金融带来正面的讯息,并会为第四季的金融市场,带来刺激作用。

  近年表现疲弱的利丰(00494)获美银美林以两大理据唱好,加上大股东冯氏兄弟连续五日增持,公司股价昨升逾一成。该行将利丰评级由「中性」提升至「增持」,目标价由6.2元升至7元。

  该行预期利丰核心经营溢利可由跌转升,由2015年跌5%,逆转为2016及2017年增长16%及20%,更列出两大支持原因,包括新客户贡献及供应商支援服务(VSS)的稳固增长,若《跨太平洋贸易协定(TPP)》于本月26日通过,将加速其收入增长,故提升其2017盈利4%,以反映受惠TPP对采购业务带来的增长。

  美林续指,利丰2016年预测市盈率(PE)仅12倍,处历史低位,现价仍较金融海啸期间有7%折让,股份正重回增长周期将获重估。加上冯氏家族在过去数月频频增持,反映管理层对前景具信心。

  据联交所资料显示,集团荣誉冯国经及冯国纶两兄弟自本月10日起,曾连续五个交易日增持利丰及利标,合共涉资近亿元。

  然而有零售分析员指,未见利丰表现转势,外围依然,其大客表现仍疲软及有削减成本压力。即使新增客户亦需时增长,不认为TPP对其采购业务有重大影响。因中国仍是其主要采购国,孟加拉及越南增速虽快,但市场较细,主力只是成衣业务,难起巨大带动作用。

  美银美林报告数据显示,现时利丰于内地采购占比达50%,越南占25%、孟加拉占7%、东南亚占18%。据翻查利丰2015年中期报告,内地采购额中约近半为成衣,越南及孟加拉的采购则以成衣为主,占比分别达88%及99%。

  早前利丰于业绩会上强调新客户陆续有来,美银美林指新增美国女装客户AnnTaylor,及美国高端运动品牌UnderArmour,将为其销售带来3%额外贡献,而增长稳固的VSS业务将贡献2016年核心经营溢利5%。

  经历2014年下半年及2015年上半年的高投入后,美银美林料利丰70%至80%的经营及财务开支已解决,故预测贸易收入将增加1%,带动2.3%核心经营溢利及2.8%核心盈利增长。

  该行提到TPP将令利丰于越南的采购业务出口税减少,令节省10%至15%成本,环球品牌将增加由利丰采购。

  中国住房和城乡建设部(住建部)发文,落实早前发展住房公积金个人住房贷款业务的通知,以推进住房公积金异地贷款,支持缴存职工在异地的购房需求。

  业内人士指出,去年10月住建部、财政部及人民银行下发通知,要求各地放宽金贷款条件,提出金「各地互贷」政策,但落实政策有难度,因此住建部是次发文,有望加速实现「各地互贷」。

  受消息刺激,内房股昨天普遍造好,二线内房升势较明显,融创中国(01918)收报4.53元,升3.7%,成交金额1.55亿元;世茂房地产(00813)收报12.02元,升3.1%,成交金额1.19亿元。此外,中国海外发展(00688)升2.5%;碧桂园(02007)、绿城中国(03900)、龙湖地产(00960)及雅居乐(03383)分别升1.8%、1.8%、1.5%及1.3%。

  住建部在网站刊登《关于住房公积金异地个人住房贷款有关操作问题的通知》,异地贷款的职责分工和办理流程。缴存城市公积金中心负责审核职工缴存和已贷款情况,向贷款城市公积金中心出示书面证明,由贷款城市公积金中心及受委托银行负责异地贷款,包括、审核、发放及回收等工作,并承担贷款风险。

  中国指数研究院常务副院长黄瑜表示,今年「金九银十」市场回暖机会高,一线年水平,但三四线城市情况仍较差,除放宽金置业外,或需要按个别地区情况推出置业税务优惠措施。

  内房往往在经济较不确定或波动时可获得国家政策红利,作为龙头的中国海外(688)更是在销情以至资产负债表中尽显优势。中国海外早前公布八月合约物业销售金额为114.86亿元,相应的楼面面积约85.26万平方米。首八个月,累计合约物业销售约1,073.87亿元,相应的累计楼面面积约742万平方米,按年分别升17%及29.3%。

  回顾中期业绩表现,上半年按年比多赚20%至163.2亿(港元,下同),表现符合市场预期。如以该公司全年合约销售目标1,800亿计算(年初目标为1,680亿),截至八月,销售进度约59.6%,在“金九银十”黄金销售期帮助下,相信不难完成今年销售目标。

  在行业政策方面,房贷相关政策有住房强积金放宽首期,内地住房城乡建设部、财政部及人民银行发布,自九月一日起,调整住房公积金个人住房贷款购房最低首付款比例,对拥有一套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭,为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买住房的,最低首付款比例由30%降至20%;一线城市如、上海、广州及深圳,则可在国家统一政策基础上,结合本地实际情况,自行决定申请住房公积金委托贷款购买二套房的最低首付比例。

  在财务情况而言,以内房企业最受关注之净借贷比率来看,公司中期报告披露有关比率由28%降至13.4%,相信已处行业中最低水平,这有赖公司资金回笼情况理想,加上资产收购及股份发行等正面影响;综观以上因素,稳健的财务情况加上良好销情及国家政策红利带动,中国海外可作为内房股投资者稳健之选。

  越秀房托(00405)今年上半年每基金单位折合0.1537港元,年息率7.7厘。在上月底,集团完成收购宏嘉大厦,该幢物业位于上海市浦东区竹园中心商业区,总建筑面积约6.2万平方米;是次收购价3.82亿美元,较评估值折让约5.2%。可于3.9元买入,目标4.3元除了武打这部电影里满满都是50年代的香港,止蚀3.75元。

  国家习访美,出访前接受华尔街日报访问,重申中国资本市场持续,人民币并无持续贬值压力,国家外汇储备仍是全球最大。中港股市平稳中反弹,中美加强页岩气合作,油服股中海油服(2883)升2.7%.光伏股保利协鑫(3800)升7.4%.

  人行一再宣布降准降息,对内房是利好因素,有利客户还款,增加购买力。数据显示,八月70大中城市新建商品住宅价格按年平均由七月下降0.4%转为上涨1.7%,为自去年九月份以来首录正增长。而新建住宅及二手住宅价格按月上涨城市数目,均较七月增加4个至分别为35个及43个。

  世茂房地产(813)今年上半年营业额按年增长23.3%至291亿元(人民币,下同),纯利按年跌14.8%至35.5亿元,每股盈利102.84分,中期息按年维持30港仙。上半年毛利率下跌至30.7%,仍是行内高水平。旗下103个项目,分布于全国41个城市,土地储备约3,331万平方米。

  今年度销售目标为720亿元,7月已上调全国大部分楼盘的价格,下半年将加大一二线城市供货及改善型产品。首八个月,累计合约销售总额约为397.9亿元,按年下降8.9%。

  早前公司把商业地产及酒店业务比重加大,亦不排除分拆酒店业务集资及扩展,其余透过引入合作伙伴发展旗下部分项目等,亦有助减低资金压力,最近发行5年期60亿元人民币债券,年利率为3.9%。世茂基本因素佳,瑞信予世房目标价14.4元,「跑赢大市」评级。

  中秋节加上十一国庆,是内地去旅游的旺季,过去,港澳也受惠,但如今个别人赶客,内地网上流传着被歧视的印象;而内地厉行反贪,有钱储起的官员都不敢去澳门赌场了。于是,港澳旅游事业,家家有本难念的经,加上港澳货币都与强美元挂钩,要吸引外国游客也不易!

  涉及旅游股票近期成为弱中之弱,不过,也有个别股份由于有特殊因素股价硬净,例如,已被母公司远东发展(035)提出私有化的帝盛酒店(2266),股价处于接近1.5元,以其盈利大倒退而言,已属不错。

  帝盛本由远展分拆出来上市,如今远展以较低价私有化,小股东们本来不应接受,但提出私有化后,帝盛股价从低位反弹了两三成,近期的表现相对于其他旅游相关股份为佳,皆因可收回0.72元现金,3仙远展股息,及换取0.28125股远展,计起来,转持远展的成本价料有五巴仙折让。

  我认为,由于旅游业持续不景气,收购获小股东在9月29日的特别股东大会通过的可能性颇高。若不愿改持远展,宜趁较好价把帝盛沽售,因为万一收购不获通过,帝盛股价很可能再大幅回落。

  远展把帝盛分拆后,集中经营房地产,在、上海和均有物业发展及投资,近年盈利稳定,派息约5厘,每股资产净值超过8元,私有化帝盛之后,资产净值可望升至接近9元,股价折让幅度颇大。

  未来一两年是远展收成期,在上海出售的屋苑式物业陆续入帐;在主要发展小型物业,深受市场欢迎;在,远展已是成功的地产品牌,近期更联手投得布里斯班的地标式大型项目,发展赌场、酒店及住宅。

  帝盛在的业务仍差,近期要减价出租,不过,其酒店物业的市值高,日后若市道好转,不难出售套现套利,在新加坡、英伦以至内地的酒店业务展望仍佳。帝盛的第二大业务在马来西亚,和带来不利影响,但大马决定对中国内地游客实行免签证,料会吸引更多旅客,将有利帝盛在当地业务好转。

  帝盛小舵主邱大小姐对私有化采取平常心,若然落实,除了帝盛原有业务,她也会兼管的酒店。我相信,以她的才能和斗心,中长线可创造佳绩。

  内地第三产业抬头,中央早前发表促进旅游投资和消费的若干意见,由于两者覆盖范围较广,倘能落实对国家经济转型会有所帮助。事实上,国家旅游局预计,今年全年旅游直接投资将达万亿元人民币,反映未来旅游投资需求和潜力庞大,当中以海昌海洋公园(2255)和中旅(308)最能直接受惠。配合「十一」黄金周将至,相关股份短期有望乘势炒上。

  海昌现时主攻主题公园营运,累计接待人次约7,000万,旗下「上海海昌极地公园」今年首季已开工,料2017年落成,每年接待达600万人次,能与迪士尼产生协同效应,而正在规划中的「三亚梦幻世界」也具海上丝概念。由于两者规模及选址理想,预料收入增量理想。同时集团未来战略,是把「轻重资产」协调发展,当中前者为其他公园提供建设运营的技术、海洋动物保育方面的技术输出。

  至于中旅则为业内最大的旅游集团,具国企及业务重组概念,上半年撇除非经常性项目纯利亦上升27%。

  康宏证券及资产管理董事,应届注册财务策划师协会会长,参与港股投资及基金策略分析工作,先后于银行、证券行及上巿金融机构任职,主要负责投资管理及研究分析工作,亦经常为本地专栏及于多个电子发表巿场评论。笔者为证监会持牌人士,申报本人及本连系人未持有以上股份

  中移动(941)4G上客量理想,两日下来股价上升5.2%,跑赢恒指6个百分点。可趁低吸纳同类股中国电信(728)。

  1)中电信近期股价跌幅颇大,本月初最低3.80元,昨收3.95元,只较低位高出4%,而较今年4月高位大跌36%,同期中移动只较高位跌18%。中电信近期跌幅较大,可能与联邦银行沽售致股份供求失衡有关。该行8月12日持股量降至5.99%,8月26日再降至4.98%,至今相信即使未完全清仓亦所余无几,并对中电信未来走势有利,因为少了一个大沽家。联邦银行离场,贝莱德则进场,本月8日持股量7.93%,本月9日增至8.26%。

  2)彭博综合券商预测,中电信今年PE13.6倍,PB0.86倍。过去五年,高低位PE为21.1倍/12.1倍,高低位PB为1.44倍/0.78倍,现时估值已十分接近低位。

  3)中电信市值只及中移动的16%,联通(762)市值只及中移动的12%,两者与中移动相差极远,可憧憬合并并带来经济效益。

  ★大行平均给中电信目标价5.36元(麦格理6.70元,最高),上升空间36%。目标价仍远低于4月高位6.17元。

  最近提及过iPhone6s受惠股,除了零件供应商之外,本地电讯网络商也是受惠者之一。数码通(00315)去年便受惠于iPhone6热销,于2015年度交出优于预期的业绩;新型号iPhone6s本月25日开售,暂时订购反应理想,预料对数码通未来业绩也有支持。

  数码通是主要于及澳门营运的通讯服务供应商,提供话音、多及流动宽频服务,并同时为家居及商务市场提供固网光纤宽频服务。集团早前公布截至今年6月底止的年度业绩,全年营业额达186.59亿元,按年增40.88%,EBITDA达29.32亿元,增长14%,纯利达9.35亿元,按年增长74.15%,每股盈利89.2仙,末期息33仙。

  业绩数据显示,该公司的年度服务收入为55.64亿元,按年上升3%。期间,本港客户增加4%,达196万户,此一升幅主要受惠于「限速3G」月费计划。另外,期内折旧及出售亏损为7.24亿元,按年升8%。

  此情况主要是由于已拆卸之收发站,导致有较高的拆卸出售亏损,再加上过去两年推出4GLTE服务及提升整体网络容量的工程,导致资本开支上升。

  瑞信认为,随着流动数据流量使用量增加,电讯商可提升服务收益,数码通作为行业领导者,最能受惠。该行并透露,数码通主力营运的流动电讯业务,高端客所占比例较高,遂给予评级「增持」,目标价18.5元。

  汇丰分析报告称,数码通业绩表现强劲,中低毛利的手机产品销量按年增长67%;因应派息比率增加,预期有上升空间;但基于业界竞争大,估计服务收益增长会放缓。

  不过,该行仍上调数码通2016年全年销售之预期,反映对新iPhone6s销售持乐观态度,又预期资本开支将降至6亿至7亿元,给予评级「持有」,目标价16.7元。

  巴克莱发表研究报告指出,该行于门市调查后,发现新的iPhone6s及Plus月费计划大致上与iPhone6及Plus相同,有助用户移向更高的月费计划,令下半年营运商的移动服务收入带来中单位数的支持,主要是来自客户续约,认为现时市场竞争。

  不过,该行认为未有加价令人失望,因为加价可以推动该行及市场的预期上调,对于本地电讯股有催化作用。该行对本地电讯股看法正面,首选电讯(06823),对数码通、宽频(01310)、和电(00215)及电盈(00008)均予「增持」评级。

  计估值,数码通预测2016年及2017年PE分别为16倍及15倍,股息率约4厘,与和电估值相若;而电讯预测PE则是17倍及16倍,股息率5.3厘。看来以股息计,电讯占优,不过看股价则以数码通较强;和电刚由低位回升,也有留意价值。

  龙杰智能卡(8210)公布,联交所原则上已批准其股份由创业板转往主板上市,将于9月29日开始在主板买卖,股票代号为2086。龙杰主要从事设计、制造及销售智能卡产品,除读写器外,还包括自动收费(AFC)及智能交通系统(ITS)解决方案。今年第二季,集团发布了可用于支付业的新型产品ACR890,该一体化移动终端集磁条、接触式和非接触式技术于一体,能帮助企业转换新技术(例如从磁条过渡至非接触式)。ACR890支持ISO7816A类、B类和C类卡,ISO14443A类和B类卡,MIFAREClassic卡,FeliCa卡,以及iso7811磁条卡,适合应用于交通、积分优惠及支付等。集团今年第二季着手进行几份新项目订单,这些项目将于今年下半年为集团带来收益贡献。第二季股东应占溢利为1718万元,同比增长218%,而第一季度则录得亏损730万元,上半年毛利率为50%,略低于去年同期53%毛利率,但与去年全年的49%毛利率比较则基本持平。

  集团近期成立了一家合资公司,将业务拓展至EMV产品及服务(例如EMV银行卡个人化服务)。此外,集团持续提供与支付相关的软硬件产品,积极发展支付领域。除ITS的AFC及收费控制解决方案外,集团还在交通及电子钱包生态系统中提供其他ITS解决方案和系统集成服务,买入价1元,目标1.15元,止蚀位0.94元。

  注塑机生产商海际(01882)上半年的收入和纯利仅微升,但以现时较困难的经济下已难以苛求,毛利率亦维持于32.3%水平。虽然内地经济放缓,但中国客户收入仍录得3%增长,占业务比重69%,反观海外客户收入则录轻微倒退。

  尽管注塑机行业的普遍需求减弱,但全电动及二板注塑机比重增加,则抵销了相关影响,亦使其表现胜于同行。海天上半年纯利为5.85亿元人民币,但撇除可换股债券公平值变动后,经调整纯利为6.56亿元人民币。假设今年纯利与去年相若,市盈率约为14倍,由于股价已较高位回调约三成,使估值重见吸引力,昨股价亦回升4.5%,惟尚未摆脱五月延伸的下降轨阻力,可以等待较低位吸纳。

  不过,集团的中期业绩显示逆境中仍能取得平稳的成绩,将增添投资者的长远信心。管理层亦对前景发展持乐观态度,期望中国制造业升级转型可推动高性能注塑机的需求,相反低端注塑机将面对更大的市场挑战。

  太多文章向人推介股份,然而真正优质的股份又岂会多如天上繁星?真正的其实应是倒过来,先致力避开很大机会输钱的股份。只要不输钱,将来自自然然便会赚钱。

  中芯国际(00981)2004年挟全国最大芯片代工厂之名来港上市,一时万人空巷,轻易成为市场焦点,成功集资逾130亿元。但及后的10个年度(2005至2014),共有六年录得业绩亏损,累计亏蚀逾百亿,并多次在市场配售股份,集资逾70亿,股价遂于过去10年下跌近一半。但不管如何,其每日交投依旧畅旺,买盘依然不绝。每隔一段时光,又会在报上读到推介文章。大众投资者常被比喻为羊,看来不一定是信口。

  半导体不是身处新经济领域,应受惠全球智能化的浪潮吗?无疑过去10年智能手机、移动终端等愈加普及,但中芯偏偏就是录得亏损。

  投资者是在买企业,而不是在买行业。同一行业不同企业的表现可以相去甚远(苹果、三星表现已大不同)。进一步说,你是否真的了解自己投资的股票?

  半导体行业太复杂了。300mm和28nm晶片的技术分野和应用分布到底有何不同?大约只有行内人才能说出个所以然来。你又是否愿意,成为一家自己不太明白的企业的股东?相比较之下,只有三家营运商的内地电讯业,和只三、五家企业垄断的内地科网行业,会否是公开资讯较多、较易理解,并更容易找出王者的行业?错过一家可能上升的企业,只是错过机会,而不会因此而亏钱。为何要买自己不真正明白的股票呢?再说,盈利大幅波动、常常配股集资,怎么看都不似是好兆头。

  投资者也只宜投资于有深厚护城河的企业。晶片行业固然需求庞大,但也需要不断的投入资本作研究开发,稍一不慎便会落后同业。半导体行业领导者之一,台积电过去十年上涨了约1.5倍,另一领导者高通升幅更是连三成也没有。

  半导体行业并不是单一的例子。经济下,绝大多数行业均没有护城河。内地出口盛世已过,让许多商品股份回归凡间。铜铁、水泥、煤炭、铝业等各商品,大多是全球统一标准,企业间也大多只能作价格竞争(闻说一吨钢材的利润大约只是一只鸡蛋)。过往需求庞大,而供应却因增加产能需时而跟不上之际,价格当然飞升。但商品牛市于2011年完结以后,上述行业的股份表现如何?未来一段时光又大约会如何?相比较之下,燃气、又或其他公用企业并不是毋须竞争,而是只需于入场时竞争一次,然后便能数十年的(要看专利权年期而定)避开竞争。能在护城河下做生意,投资获利的机会是否大很多?

  在港上市的企业,从最初的数十家,增加到现在的1700多家,但值得投资的,从来都只属极少数。就如知道女多男少其实又有什么用,因为靓女从来都是罕有,而且人人皆喜欢的limitedresource,正如你并不需要别人告知,怎样才是。哪些股份值得投资,又何需每每由别人告知?一般的常识(看看上述两个问题)已经能助你分辨何是优质股份。

  昨日部分体育用品股上升,361度(01361)在订货会表现理想带动下上升5.6%,特步国际(01368)亦上涨4.2%。

  361度在2016年夏季订货会录得总价值按年15%升幅,是自2014年最后一季以来连续第七次录得升幅。其中,鞋订货量及价格分别上升9%及14%。至于服装销售的订货价值仅录得轻微升幅,订货量带来的收益几乎被平均下跌的价格所抵销。

  公司中期纯利2.7亿元人民币,按年升2.4%。若撇除2014年度购回之可换股债券公平值变动,纯利按年升22%。期内,营业额22亿元人民币,按年升5.7%。策略上,可于2.5元买入,上望3元,跌穿2.25元止蚀。

  特步中期纯利3.4亿元人民币,按年升21%。期内,营业额24亿元人民币,按年升12%,毛利率亦由去年的40.4%上升至41.8%。汇丰指,内地运动产品市场自2008年奥运产能过剩后,市场已基本恢复,预计将再次增长。该行看好特步,予「买入」评级,目标价则由4.4元升至4.8元。策略上,可于3.9元买入,上望4.5元,跌穿3.5元止蚀。

  今年以来,中国已经接连获得2022年冬奥会、2019年男子篮球世界杯及2022年亚运会主办权。

  再加上在中央政策的支持下,预期中国有望形成全动的风潮,体育产业势将急速发展。其中贵人鸟(603555)从销售运动服饰,发展至建立其体育产业王国,给予投资者丰富的想像空间。

  集团是中国的运动鞋服品牌企业,主要从事「贵人鸟」品牌运动鞋、运动服装及配饰的研发、设计、生产和营销。目标顾客为年轻的时尚运动爱好者,产品定位是以时尚、舒适和优雅的运动装备为主导,品牌代言人为林志玲。集团的营销网络,遍布全中国31个省、自治区和直辖市。

  贵人鸟最新的业绩尚可接受。虽然终端门店的调整仍在继续,惟经销商库存清理已经基本接近尾声,以致营业收入及纯利均轻微增加。今年上半年营业收入为10.17亿元(人民币,下同),按年增加2.19%。期内纯利为1.74亿元,按年增加6.32%。

  最重要的卖点是,集团持续在体育产业布局,前景备受看好。当中包括通过泉晟投资持有专业体育网站虎扑体育16.11%股权;通过贵人鸟入股西班牙足球经纪公司BOY;跟中国大学生体育协会及中国中学生体育协会签署合作框架协议,进军校园体育产业;联合虎扑体育成立体育产业基金动域资本,并已投资多个「互联网+」概念的智能运动项目,例如趣运动及跑嗨乐等。贵人鸟布局体育产业王国,称得上声势浩大。

  贵人鸟昨日连升第三日,收市报24.86元,升停板。股价突破10天平均线元)阻力,趋势向上。如大市配合,股价中线有机会重上之前的区约38元水平。

  恒指昨升39点,收报21,796点,成交金额744亿元。港股先升后急回,全日一直跟随A股向好,最多升354点高见22111点,但3时过后市况大逆转,恒指曾低见21768点,较高位急挫343点,国指由10064点直插至9818点,收9835点。笔者本星期偏向看好大市,既有政策回到正轨,经济和企业盈利虽差,但国指低于1倍的市帐率亦足够反映。这些看法依然有效,但昨日盘却不太对劲,近期强势的铁、软件股,早市已多数冲高后倒跌,全日升势主要靠拉动大型蓝筹国企,但市况话回就回,最后也只剩下中移动(0941)单天保。

  由上周五升势全面,到周一指数跌幅少于预期而强势股续扬,整体市况保持稳中向好。国家习昨日强调无论发生什么情况,都将坚定不移全面深化,不断扩大,不会因近期股市动荡而改变发展资本市场的线;总理李克强又表示,无论遇到什么干扰,都要坚定推进金融、有序推进人民币国际化。言犹在耳,透引述消息人士报道,人行已下发人民币跨境支付系统(CIPS)的业务规则,其中有19家银行获得CIPS第一批直接参与者资格,无论能否加入SDR,亦继续全方位推进人民币国际化。

  经济差和市场动荡不影响决心,这是好事,但市场在22,000点以上的信心还是一般,第3次试图破位再度失败,而技术上3次不破并非好兆头,尽管仍是处于21,500至22,000点的窄幅上落区间。同时率先上扬的板块和股份回落,而国指在急回前,上升动力亦略嫌不足。现时恒指仍守在20天线之上,反弹市仍然有效,昨日上升股份占比仍有56%,亦不算差。

  但外围市况一夜之间犹如变天,股市商品齐齐急挫,并且是在没有特别利淡之下发生,要小心反弹市在不知不觉间结束。看看昨日高台跳水时的沽盘,即便是蓝筹国企,在短炒者眼中,一有任何风吹草动便绝不留恋。除非由一开始便打算买入后中长线持有,否则还是别太惜售,若有疑惑还是先持有现金。

  昨日市况急回,但若能上升并且贴近高位收市的,依然可看高一线。体育用品股已步入上升周期,多只股份中期业绩皆不俗,当中特步(1368)录得纯利3.44亿元(人民币·下同),按年升20.86%;每股盈利15.86分;派中期息10港仙,去年同期派8.5港仙。期内营业额23.91亿元,按年升11.97%;毛利9.99亿元,按年升15.92%,毛利率由40.4%扩阔至41.8%。

  经历多年的低潮后,内地体育用品市场集中度显著提高,继续的品牌经营较早年更佳、更具持续性。本土品牌以安踏(2020)为龙头,特步已是紧随其后,除了中期业绩理想外,2016年首季的季度订货会订单金额按年升10%,是自2013年第四季以来连续第10个季度出现改善,势头并无减弱。

  特步中长期增长率应可保持在10%至15%,以今年预测市盈率约12倍,4厘股息,笔者认为是合理偏吸引,始终业务处于上升周期,若非市况欠佳,估值可更上一层楼。就长期股价来看,4.23元是一重大阻力,能否突破不好说,但此股至少值得逢低收集。

  近年开展新业务,保健品业务受经济影响,但股价暴跌后的瑞年国际(2010),近日不再随大市下跌,短线月间三度配股,作价分别为2.36元、2.65元及2元,现价估值低。

  瑞年国际半年营业额约10.9亿元(+3.5%),其中,营养保健品下降约4.5%,保健饮品上升约2.3%,药品增加110%,净利润约2.5亿元,较去年同期下降29%,主要是销售成本、行政开支和财务费用分别上升17%、81%和51%,包括折旧费用和包装费用上升。截至6月底,集团的零售点增至8万个,另瑞年康健店总数约200家,互联网直销业务占总销售额3.8%。集团积极配股集资并锐意收购大型连锁药房。瑞年国际早前公布,以每股2元配售最多5,900万股,占扩大后股本3.69%,配售价较昨日收市价1.39元折让43.8%。集资1.18亿元,净额1.165亿元,用于并购及一般营运资金。完成后,才及其一致行动人士持股由17.74%降至17.08%。

  集团于2013年7月22日发行,价值2亿元的两年期可换股债券,已全部换成股份,每股作价3元。债权人愿意高溢价换股,显示有信心每股不只值3元。今年1月14日,集团公告与深圳市艾利尔投资公司,订立6个月的独家期,为的收购作尽职审查,开展筹备工作,和商讨未来合作。该收购目标在中国多个省市经营超过600间综合零售连锁药房。

  瑞年国际有意推出「快医快药」流动应用程式,为客户网上问诊。集团的微信商城,将结合线O)平台,为客户提供多重服务。集团预计下半年完成收购艾利尔(持有中联广深医药股份),以扩展销售网络和瑞年康健店,并计划在今年内将饮料业务在分拆上市。

  集团现市值约22.4亿元。现金水平高,财务稳健。而2014年的营运收入有增长,而且净利润率高,现价市盈率仅2.2倍,加上其稳健财务状况,以及债权人溢价换股,截至2014年12月31日止,集团持有现金约23.8亿元,加上于4月和6月分别以每股2.36元和2.65元配股,筹集3.04亿和3.67亿元,现时合共持有现金30.51亿元,等同其市值。

  随着中国人口老龄化的趋势加剧,医药的整体需求也因应增加。医药行业的资金供给也在持续增长,行业的中长期收入将维持在每年10%-15%增速。

  2015年8月国务院发布的文件《关于药品医疗器械审评审批制度的意见》中亦有提及对医药企业创新的支持。

  中智药业(3737)主要业务包括中成药开发制造及透过自有连锁药店与分销商出售自家品牌医药产品。集团核心品牌包括「中智」、「六棉牌」及「草晶华」。公司2015年中期业绩显示,营业收益录得3.47亿元(人民币,下同),按年增长20.6%;整体毛利1.92亿元,按年增长24.6%。纯利则增长29.9%至6,210万元,每股盈利10.35分。

  集团拥有多项自主知识产权,目前有49项科技项目立项,申请境内外专利有72项,而获得新药证书则有9项。集团的品牌「中智中药破壁饮片」,是以超微粉体技术开发的全新中药饮片,技术水准领先于同行业。药店业务方面,集团以「中智大药房」品牌经营连锁药店和进行医药销售。目前拥有超过200家直营门店,是中山最大的药房连锁企业,其中一间是在广东省首创的24小时免费送药中心。

  三四季度属于医药公司旺季,2015年下半年公司销售业绩值得期待。现时水位可考虑吸纳,目标价:2.80元,止损价:2.30元。

  恒指昨日最高见22111,但收报21796点,微升0.2%;国指最高见10064,收报9835点,跌0.7%。港股昨日市反覆,先大升后急收窄升幅,反映好淡在下周二期指结算前争持激烈。

  上月底开仓水平与现水平相近,临近下周二期指结算,好淡必尽最后一击,争取利润最大化,好友昨一度占上风,但尾市又急转直下。

  恒指如企稳在22000,国指企稳在10000,上望分别反覆探22800/23000及11000。相反,恒指失21500,国指失9700,则预期成空。

  美国加息一日未,港股的中期趋势一日受压,短线只有反弹不能扭淡势,选股的范围的确很有限。心水清的读者也见,笔者近月来来去去分析的都有估值相对较低、被国策推动较明、盈利基础较稳的股份,只讲故事不见基本的股份绝少提及分析。因此,内房股常被提及、环保股、电力股常被提及。目前来讲,铁基建股及新能源股等国策最明,看来未来还是会不厌其烦地提及分析。

  上证昨收报3185,升0.9%;沪深300指数收报3339,升0.9%。经过一段的洗仓、清杠杆活动,加上,行政指令严控造空A股、IPO暂停以及大股东减持,大、中价蓝筹股的估值似乎已回到合理水平,上证50指数计市盈率(PE)约只有8.5倍、股息率约3.6厘;沪深300指数PE约11倍、股息率约2.9厘,这类大、中价蓝筹股率先创业板股筑市场底。当然,筑底也不表示股价即刻来个360度翻身跳升,始终指数成分股中重磅的内银股仍动弹不得,内银股尚承担着经济放缓的风险。

  最新据国际信贷评级机构标准普尔发表的《银行业国家风险评估:中国》报告指出,银行业的行业风险趋势虽为稳定,但银行业的经济风险趋势由「稳定」调整至「负面」。标普认为,尽管影子银行风险厌恶上升,以及地方债务整合计划,令中国信贷增长减缓,现在中国经济增速放缓的同时,信贷损失快速增加,中国经济的信用风险可能会继续恶化,预计未来两年内,中国银行业对非金融与非公共部门的信贷敞口对中国国内生产总值(P)比率超过150%的概率为三分之一。

  至于银行业的行业风险趋势预期为稳定,是因为预计银行业监管机构仍将对中国经济增长放缓和金融脱媒带来的意外结果保持并会随时做出反应。中国持续的利率化、影子银行发展放缓、以及快速深化的国内债务资本市场是银行业发展的正面因素。

  但是,由于影子银行规模仍然较大且中国银行业以控股为主,未来两年内这一行业的资讯风险和市场扭曲状况不会出现任何实质性改善。

  后市而言,A股的市场底纵已筑建,价值投资者还是需要有耐性持股,才能有望在下一个牛市浪得益。上证短期反弹,3200/3400两大阻力,看似近,想大突破。

  市有循环升跌,人有。在现况环球经济处弱又面对不明朗状况下,认为相关医药股之盈利稳定,防守之能力还是相对其他股类强。可留意环球医疗(02666)这只半新股。

  环球医疗今年7月上市,适逢股市,现价5.9元,仍较招股价8.18元为低,上市时,公司就引入十位基础投资者,包括中车、日兴资产管理、易方达、广发基金、京投()、恒健国际、TCL集团旗下Heywin、中新融创及何超琼等,股东实力不差。

  有别于生产药品或分销药品的医药股,环球医疗的独特性在于主要于中国医疗领域上提供融资租赁、、医疗设备销售、经营租赁等业务。相关范畴带点金融性质,融资租赁收入主要为利息收入,利率波动或坏帐率提升或对盈利构成不利,但因内地医疗行业乃朝阳工业,收入的增长又具增长性,对冲不利。

  中国的医疗服务业仍处于欠发达阶段,2013年人均医疗开支总额仅为375美元,在全球P排名前十的国家中列倒数第二位。

  在中国人口老龄化、居民财富增加、健康意识增强、以及医疗条件和技术水准提升等诸多因素推动下,根据一家公司报告,中国医疗机构收入在2014至2018年期间预计将按17.3%的年复合增长率高速增长。

  国策方面,积极推进地县级公立医院,在今年发布《关于城市公立医院综合试点的指导意见》指,大力推进城市公立医院试点地区开展分级诊疗试点,同时提出如下目标:2017年要基本实现大病不出县,努力让群众就地就医,每个县(市)要办好一至两所县级公立医院,重点建设近三年县外转出率靠前的五至十个病种。

  截至今年6月底,环球医疗所报上半年纯利达2.7亿元(人民币?下同),按年升54%,期内营业额9.82亿元,按年升46%;毛利5.41亿元,按年升36%。据高盛及野村8月份报告预测,截至今年12月底,环球医疗全年纯利分别为6.86亿元及6.42亿元,每股盈利分别为0.46元及0.43元。高盛及野村对环球医疗2016年度的纯利预测分别为9.3亿元及10.43亿元,每股盈利分别为0.54元及0.61元,乃有所增长之趋向。

  见走势图,环球医疗呈下跌楔形,跌势放缓,6港元为中期支持,突破7港元乃后市回探8港元之,昨收报5.9港元,按高盛及野村每股盈利平均数计算,预测市盈率(PE)约10.7倍。

  A股昨日继续百花齐放,大部分个股上涨,上证综指尾段冲上3200点,但在收市前失守,板块方面以金融板块强劲回勇,相信这与市场短暂炒作「沪伦通」概念有关。

  上证昨收3185点,升0.9%。深证成指昨收10238点,升0.6%。沪深两市成交额增至6,725亿元(人民币,下同),较上个交易日增加17.3%。

  周一中国国务院副总理马凯和英国财政大臣欧思邦在共同主持了第七次中英经济财金对话,当中最受市场憧憬的,莫过于双方就上海证券交易所和伦敦证券交易所就互联互通问题开展可行性研究,即有机会是继已通车的沪港通,及准备中的深港通后,又一资本市场的扩充。

  本栏认为,国外投资者普遍持股年限较长,锺情有派息,或增长稳定的股票,因此保险股或许是其中一个不俗的选择,而昨日保险股亦全线%,国寿(沪:601628)涨近3%。其中,平保2015年上半年收益不俗,期内,该公司纯利346亿元,按年增62.2%。

  走势上,平保A股在7月除净后,股价亦在8月一试近期低位,而最近一直在24至33元附近震荡,由于该股与大市走势较为接近,不排除短期内向上有压力,但不碍于作长期持有的理由,现价可买,中长线元止蚀。

  背靠内地、面向国际,具有独特的地位与优势。回顾过去,经过数十年的发展,尤其是把握住上世纪以来内地的重大历史机遇,凭借其良好的体系和的金融市场,在吸引外资等方面担当了重要角色,逐渐发展成为首屈一指的全球金融中心。以IPO为例,多年新股集资称冠全球,截至2015年上半年,又以1294亿港元新股集资全球居首,高于纽约及伦敦的999亿港元及670亿港元。金融市场过去的成长与内地的发展密不可分,事实上,从1993年首家H股公司青岛啤酒(00168)来港上市以来,现在已是内地企业境外融资的首选地,中资股总市值与交易量占港股的半壁江山。

  展望未来,随着内地新一轮发展步伐日益加快,作为境内与国际市场的重要桥梁纽带,正处于中国全面深化、融入世界的风口浪尖,将迎来新的历史机遇,其深度与广度或许都是史无前例的。

  另外,2015年以来,全球及中国的经济形势也都在发生新的变化,近期国际金融市场更出现了较大震荡,在这样一个崭新的背景下,只有充分发挥的独特优势,积极配合和参与国家战略,谋求与国家共同发展,在中国和现代化建设中继续发挥不可替代的作用,我们才能更自信的迎接长期繁荣稳定的未来。

  现已成为人民币国际化与内地资本市场双向的「桥头堡」:CEPA、人民币离岸中心、「沪港通」等,特别是具有里程碑意义的内地与基金互认在今年的启动,使独特的「超级联络人」作用随之不断加强,也将更深层次的打通内地与的资本纽带。

  人民币国际化是内地最重要的国家战略之一,也是中国崛起的重要标志和全面融入国际社会、并保持经济持续强盛的重要支柱和国家工具。近年以来,人民币国际使用继续较快发展,离岸人民币市场进一步拓展。

  据环球银行金融电信协会统计,截至2014年12月,人民币已成为全球第2大贸易融资货币、第5大支付货币、第6大外汇交易货币。自2003年CEPA及其一系列补充协议签署以来,CEPA框架为人民币业务的发展提供了制度性的安排,使其能充分利用国际金融中心和内地重要的贸易转口港优势,发挥人民币国际化实验场的作用。目前,已成为全球最大的离岸人民币业务中心,人民币资金池的规模已超越1万亿元人民币。

  内地资本市场双向与人民币国际化息息相关,某种角度上讲,人民币实际上是市场双向的一个重要载体。以「沪港通」为例,可以说,推动资本市场双向和促进人民币国际化进程,是「沪港通」最重要的初衷。一方面,「沪港通」是中国资本市场双向的重要内容,有望实现「以促」,帮助内地市场与国际接轨;另一方面,「沪港通」既可方便内地投资者直接使用人民币投资市场,也可增加境外人民币资金的投资管道,有利于推动人民币国际化,巩固作为离岸人民币中心和国际金融中心的地位。

  特别值得关注的是,伴随着「走出去」和「一带一」等国家战略的推进,内地资本流向的趋势正由过去的资本输入为主,逐渐转向为资本双向流动,因此应适应新的变化,积极参与其中,通过发挥的独特优势,一方面,要对接内地企业与境外资本,另一方面,也要对接境外企业与内地资本。

  习提出的共建「丝绸之经济带」以及21世纪「海上丝绸之」的战略大构想,是中国近百年来首次提出的以中国为主导的全球外交及经济框架,具有十分深刻的战略意义。2015年3月底,相关部门发布了《推动共建丝绸之经济带和21世纪海上丝绸之的愿景与行动》,东起亚太经济圈,贯穿亚欧非,西进欧洲经济圈,「一带一」国家战略的蓝图正式展开,该战略致力于实现区域内几十个国家及地区互联互通,从而令44亿人口受惠,有望为全球创造一个新的经济引擎并重塑世界经济格局。

  「一带一」沿线大多是新兴市场或发展中经济体,正处于发展的上升期,迫切需要解决基础设施不足的问题,另外,「一带一」战略付诸实施,还意味着区域内的产业要转移升级、经贸要合作拓宽等一系列举措,这些或将带动数以万亿元计的大型基础建设及发展项目,除依靠直接投资以及亚投行、丝基金等政策性融资之外,还需要通过全球和区域性金融机构进行融资。

  是亚洲最大的资产管理中心,管理资产超过2万亿美元,也是全球最大的离岸人民币中心,人民币资金池规模超过1万亿元人民币,这些资金都可以透过贷款、发债、上市及其他资本运作服务安排,来协助「一带一」沿线地区项目的融资,这也有利于进一步为资本市场提供新的增长机遇。

  除融资以外,过去一向在亚太地区的经贸合作往来中发挥重要作用,企业有许多本身就来自东南亚,有的在东南亚地区有大额投资或开展业务已经超过半个世纪,总体来说,港资在东盟市场已经培育了一定的信任基础并被广泛接受。

  另外,企业对丝沿线国家的投资、法律制度,以至营商及理财模式等,都有较为清晰的认识和相对丰富的经验。地理上,也正处于「一带一」的中枢,同时具有沿线之中,相对更为发达的国际金融中心、商贸中心、航运中心以及资讯中心的地位,因此,发挥好的独特作用,联接中国广大腹地和丝沿线国家,将在推动「一带一」建设中发挥重要作用,有利于落实中国21世纪全球战略布局。

  今年9月13日,中央国务院正式印发《关于深化国有企业的指导意见》,这是新时期指导和推进国企的纲领性文件,从完善现代企业制度、发展混合所有制经济等方面,提出国企的具体目标和举措,比如文件明确要「推进公司制股份制,加大集团层面公司制力度,积极引入各类投资者实现股权多元化,大力推动国有企业改制上市,创造条件实现集团公司整体上市」等。

  作为国企资本运作重要平台,资本市场已成为支持新时期国企的重要力量。资本市场在企业管治及资本架构等方面与国际接轨,可以成为本轮国企的试验田和重要战场。

  以集团公司整体上市和发展混合所有制为例,去年,在上市的大型中资企业中信泰富,以2865亿港元收购母公司中信集团的主要业务平台,即中信股份的全部股权,隶属国务院的中信集团自此通过借壳中信泰富实现整体在上市,此消息曾作为国企的强烈讯号,轰动内地与资本市场。此次中信股份来港发展,凸显了协助国企,发展混合所有制,提升管治水平与效益,以及国际化的重要角色。很多国企来港上市主要是想紧握两个大趋势,一是国际化,二是完善现代企业制度。资本市场凭借在法律制度、监管和业务标准化、国际化等独特优势,将成为国企上市的最好选择之一。

  当然,在新的下,资本市场也面临不少众所周知的挑战。我们只有牢牢抓住上述重要机遇,与时俱进,积极迎接所面对的这些挑战,资本市场才能真正迎来长期繁荣稳定的新时代。

  相对于迩来台股交投冷清,基金交易却持续红红火火,境内与境外基金规模已超过新台币五兆元。为降低投资人手续费负担,并提供完整商品内容及公开透明资讯,金管会将参考韩国模式,规划网基金交易平台,预计明年上线。此举有助于拓宽基金投资人视野,并让佣金合理化,深受各方瞩目及期待。

  截至今年一月底,境外基金规模达新台币三点三兆元,境内基金则仅为两兆元,两者约为比,还不包括投资型保单与基金、股债券的连结。近年来,国内经济疲弱不振,又缺乏海外投资管道,境外基金遂成新宠。根据统计,全球境外基金销售,分占亚洲第一名、全球第三名。再者,境外基金规模庞大,佣金优厚,更促使理专倾力推销。二○○八年金融海啸爆发,成为雷曼兄弟重灾区良有以也。

  目前,基金在台销售管道有银行、保险、证券、投顾等行业。因基金种类繁杂,承销单位又择肥而吃,致各家所卖基金并不完整,一些付不出高额上架费及佣金的基金,往往被排除在外。很多投资人单凭理专分析就盲目下单,一旦发生钜额亏损,业者凭借契约「盈亏自负」,投资人唯能徒呼负负,许多纠纷却也由此发生。资讯不透明、不对等正是投资人的罩门。

  基金投资人的负担名目五花八门,包括申购手续费、经理费、信托管理费、转换费用、赎回费等,尤其是经理费年年扣,赚也扣、赔也扣,反正基金管理机构绝不吃亏。更别提基金本身的风险,某些基金经理人内外鬼,自己先上车再让基金抬轿,例如谢青良坑杀劳退辅三大基金新台币一点五亿元,却坐拥名车豪宅。金管会也曾查获某境外股票型基金,股票配股却未入帐。

  基金夯到不行,买卖一团乱。金管会韩国,适时规划线上基金交易平台,应可有效遏止乱象。韩国「FundOnlineKorea」于前年九月上线,号称韩国首家基金超市,旨在提供完整的基金商品,充分揭露基金操作细节,让投资人精挑细选,再以合理价格选购适合的基金。

  韩国这家线上基金以「HARMONY」做为企业,H代表诚实,其余六个字母依次代表歉意、法规、、及时、高贵、以客为尊。何以加入歉意(Apology)?他们认为基金管理不可能只赢不亏,失败时要谦卑自省的接受,由衷向投资人致歉。区区歉意无甚高论,却是金融业最缺乏的企业,部分业者心中只有利益,哪在乎投资人盈亏?

  基金是承销机构金鸡母,业者为抢食这块大饼,纷纷建构网平台,但以往都以自家承销基金为限。今年起已有投顾建构线上基金交易平台,除了销售自家代理的基金之外,也与第三方签约上架,让上线基金更周延,平台也提供基金投资常识及深入分析,因网交易成本轻,经常祭出各种优惠,已具备韩国基金超市雏型。

  金管会此时规划网基金交易平台上线,已属后知后觉,但起步晚总比不做好。何况在理论上,背景的平台应更具性,如能毋负初衷一以贯之,将大有裨益基金市场良性竞争,投资人福气啦!

  新兴市场近期出现一定调整,资金外流等危机令市场气氛大大转差,投资者纷纷避险。然而,新兴市场包括多个国家和行业,而且每间企业的经营状况亦有所不同,因此由下而上地分析个别公司的基本因素至关重要。

  新兴市场企券市场目前涵盖逾50个国家内的500多间企业,范围相当广泛,因此如何选择投资十分关键。值得注意的是,即使在同一个国家之内,企业表现亦可以截然不同。以中国市场为例,在2014年,与其国企母公司合并的中信泰富,即现时的中信股份(00267),其债券表现非常强劲,价格上10.76%;相反,资源企业恒鼎实业(01393)则受累于煤炭价格回落及营运转差,表现差强人意,价格下降2.27%。巴西市场也出现同样情况,航空公司GOL及糖业公司ARALCO的表现差别很大,前者发行的债券于2014年的表现出众,录得13.01%的价格升幅,而后者则出现违约情况。

  因此,投资新兴市场企应该采用由下而上的分析,研究企业的基本因素,再配合宏观下的情况作考量,这在近期市场波动极大的情况下尤为重要。具体可以考虑的方面,包括有公司业务模式、股权结构、资产负债表状况、资本开支及派息策略,再结合宏观上的汇率、通胀前景及国家财政力度等。一个全面的研究要就不同市况作出情景分析和压力测试,以评估个别企业的信贷风险。

  同时,投资者要留意企业目前的利息成本,接下来有否再融资的需要,以至是潜在的负债对冲等。这些因素在投资新兴市场企券时非常关键,因为在这个市场中有相当多的首次发行企业,无往绩可寻,需要仔细的分析及研究,才能有效地发掘其中的机遇。从经济增长角度看,新兴市场的确十分吸引,实质经济增长约在4%至5%左右,明显较成熟市场为高,其中的投资机遇不容忽视,例如是在新兴市场企券方面。将回报与风险指标比较之下,新兴市场的风险与回报吸引,提供的边际投资效益回报远高于其他新兴市场资产,如新兴市场主权债。

  总括而言,虽然新兴市场面临较大波动,但其经济动力较强,增长优于成熟市场,而在新兴市场企券市场不乏优质选择,惟需通过谨慎分析去捕捉投资机遇。

  作者为富达国际投资基金经理,拥有逾12年固定收益投资经验。他为《信报》/信网撰文,分享投资。

  习昨日启程访问美国,市场憧憬此次中美会晤推动中国高铁技术输出海外。上周四中财办透露,中美将合建美国西部快线高速铁,为中国制高铁在美国的首个项目。中国高铁打开美国市场,或利好基建铁股份如中国中车(1766)。中车股价过去两周反弹强劲,现时企稳10元大关,短期或有望挑战8月11日高位10.76元。如后市看好中车,可留意中车购23672,行使价12.5元,16年4月到期,实际杠杆约2.8倍。

  本资料所述之结构性产品并无抵押品。如发行人及人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。本资料由摩根大通证券(亚太)有限公司(「摩根大通」)编制,仅供参考用途,并不构成任何要约、、提呈出售或招揽购买任何上述产品,亦并不构成摩根大通进行任何上述交易之承诺。过往表现并不代表将来的表现,摩根大通不未来事件或表现将与上述任何意见或预测一致。可赎回牛熊证备有强制赎回机制而可能被提早终止,届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;(ii)R类牛熊证之剩余价格可能为零。结构性产品之价格可急升也可急跌,投资者或会损失部份或所有投资。摩根大通并非投资者的顾问或信托人。投资前应详阅有关上市档并在需要时专业意见了解及评估风险,否则切勿投资上述产品。结构性产品于第二市场的流通量是无法预料的。J.P.MorganBroking(HongKong)Limited为认股权证及牛熊证及/或交易期权的庄家及流通量提供者。摩根大通或其联属公司可能作为交易所买卖基金的参与证券商或庄家,并可能于交易所买卖基金的股份中拥有重益,导致就结构性产品相关的交易所买卖基金潜在利益冲突。本资料所载的资讯及数据乃取自相信为可靠的来源。摩根大通概不有关资讯、数据或分析的准确性、合理程度或完整性。任何资讯服务提供者或第三方概不数据的计算结果,而有关计算结果可能并不完整。

  上周中国人寿(2628)走势转强,股价连升5个交易日,本周一跟随大市回落,即市最低见27.85元,至周二股价仍在28元左右上落。早前内地有报道指,今年头8个月内地保险业利润不但较去年同期上升超过1.1倍至2390亿元人民币,更高于去年全年整体利润,消息刺激内险板块上星期急升,成为带领国指重返一万点水平的火车头之一。

  事实上,国寿是内险股龙头股份之一,而且由今年4月初41元的高位计,股价最多已回落约43%至8月时23.4元,其后于25元形成「双底」形态,是市场人士认为有支持的利好技术走势。如投资者看好中国人寿,可留意国寿认购23142,行使价33.88元,16年1月到期,有效杠杆约7.5倍。

  技术上,国寿重上50天线,不过另一龙头股平保(2318)相对落后,该股早前一直受压,至上周重上40元之上,为股价近一个月高位,及后连升多日,其10天线天线,为市场人士普遍认为股价走强的讯号。如投资者看好中国平安,可留意平保认购24882,行使价44.85元,16年2月到期,有效杠杆约6.8倍。相反如看淡中国平安,可留意平保认沽24577,行使价38.88元,16年2月到期,有效杠杆约4.8倍。

  本产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为UBSAG的代表(作为证监会持牌人),并未持有相关上市公司的任何财务权益。本资料由瑞银刊发,其并不构成买卖、邀请、要约或游说。结构性产品价格可急升或急跌,投资者可能会全盘损失。六 合 彩 今 晚 出 啥,过往表现并不反映将来表现。牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止,届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。投资前应了解有关风险,并专业顾问及查阅有关上市文件。UBSSecuritiesHongKongLimited为结构性产品之流通量提供者,亦可能是唯一报价者或巿场参与者。UBS2015。版权所有。

  港股昨反覆靠稳,恒指上下波幅为343点。恒指高开37点大致靠稳,曾一度高见22,111点,其后升幅收窄,未能守于22,000水平以上,收报21,796点,升39点,升幅约0.2%,大市成交744亿元,其中认股证成交录得167.6亿元,牛熊证成交录得约80.1亿元,两者合计占大市成交约33%。内地股市连续两天上升,其中上证综指全日收报3,185点,升0.9%。

  个股方面,中移动(941)为昨天最大成交港股,中移动公布的月度营运数据显示4G客新增2千万,利好其股价,继周一逆市升1%后,昨天跑赢大市升4.1%,收报96.95元。中移动相关认股证交投活跃,录得1元,单日上升33%。昨天即市观察,见资金流出其认购证,或反映有投资者把握高位离场获利;而市场投较活跃的认股证为行使价为100元水平的中期认购证。

  属以上条款的中移动认购证24118,昨天收报0.49元,升22.5%,其行使价103元,2016年1月到期,实际杠杆约7.8倍。

  渣打认股证及牛熊证销售董事,于各大传媒市场动态及分析轮证投资策略,曾任电视财经主播及记者,绰号「小飞侠」

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  国家习于昨日至周五(22至25日),一连四日前往美国进行国事访问,此次「习奥会」为本周的市场焦点,预计在此段期间,大市表现将较平稳。

  港股已连跌4个月,至今看淡者仍居多,恒指熊证街货近个多月以来持续多过恒指牛证,但恒指本月上旬在20500附近见底后急弹,近两周在21400至22200之间上落,已跌不下。周初恒指虽一度随外围跌逾300点,但好友借4G上客量按月大升的利好消息而推高中移动(00941);近期大落后的汇丰(00005)也获大行调高投资评级,由「跑输大市」调升至「跑赢大市」,其股价在60元以下有支持,加上近期表现较强的科网龙头股腾讯(00700)股价表现硬净,从而支撑大市回升,恒指10天线最终失而复得,昨日早段中移动及汇丰继续挟高,恒指午后一度突破22000关,高见22100点水平,杀掉一批恒指熊证。

  指数最重磅的汇丰目前最为落后,高盛刚发表报告,重申汇丰「买入」评级,并把其列入「确信买入」名单,目标价则略为下调,但仍看至83元。走势上,汇丰股价由5月初高位78.25元见顶回落,首个跌浪跌至7月8日的65元,累跌13.25元,其后反弹至71.5元,受制20周线元,跌幅与首浪相若,而整个下跌浪共跌20.15元或26%,随即急弹至62.35元。

  汇丰股价本周初回吐至59.2元,形成高低脚,昨日重越60元关,最高升至61.15元,收报60.15元,升0.42%。10天线元,可惜昨日未能收在两线之上,日线图呈「收窄三角」,若守稳升轨约59.5元,反弹料可持续,即使反弹5月初以来跌幅的0.236倍,也可回升至62.9元,若进一步反弹跌幅0.382倍,可回升至目前处于65.6元的50天线)实际杠杆逾10倍

  博汇丰继续反弹,轮友可留意行使价65元的价外汇丰Call(26877),明年3月24日到期,实际杠杆超过10倍,引伸波幅29%,条款吸引。(26877)昨日收报0.225元,现价可买入,目标先看0.315元,跌穿0.195元止蚀。

  内地三大油股中海油(883)、中石油(857)和中石化(386)股价自4月起反覆向下,至近月始见反弹,当中走势较佳的为中石化,近两周反弹14%;中石油的走势则相对落后,不过全年盈利预测方面,彭博预期中石化及中石油盈利全年跌幅均较上半年为低,或反映下半年业绩略为好转。

  面对国际油价下挫,三大内地油企都积极应对。中石油出售海外低效能资产,中石化拓展非油品业务,中海油则大力缩减成本。由于中海油削减成本成效显著,有分析员调高其2015至2017年盈利,而评级亦调高至「跑赢大市」,如期油进一步回升,以上游业务为重心的中海油理应最能受惠。如看好中海油,可留意中海油认购「11040」,行使价9.68元,2016年3月到期,有效杠杆约5.3倍;如看好中石油,可留意中石油认购「26563」,行使价7.38元,2016年3月到期,有效杠杆约7.6倍;如看好中石化,可留意中石化认购「26560」,行使价5.63元,2016年3月到期,有效杠杆约5.3倍。瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理于正人

  本产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。笔者为UBSAG的代表(作为证监会持牌人),并未持有相关上市公司的任何财务权益。本资料由瑞银刊发,其并不构成买卖、邀请、要约或游说。结构性产品价格可急升或急跌,投资者可能会全盘损失。过往表现并不反映将来表现。牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止,届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。投资前应了解有关风险,并专业顾问及查阅有关上市文件。UBSSecuritiesHongKongLimited为结构性产品之流通量提供者,亦可能是唯一报价者或巿场参与者。UBS2015。版权所有。

  港股昨日一度升355点,但两点半后就掉头,最终仅升40点,几近打回原形,22000点阻力相当强。市场仍然倾向炒股不炒市,个别股份如中移(0941)4G上客单月过2000万户,单日升超过4%,可谓单天保。捉主题仍然是近期较易搵食一环,今日可留意内房股。

  有关通知主要放宽两方面,其中是职工连续缴存六个月公积金就可申请贷款买楼,而现行方案须连续缴存12个月;缴存时间减半,即贷款门槛下降。其二,就是住房公积金贷款发放率低于85%的城市,可适度提高首套自住房贷款额度。两个放宽目之余,各省市亦要实现住房公积公缴存异地互认及转移接续。简单来讲,就是放宽后可以上车的人数将会大幅增加。

  内房股昨已亦先「升」夺人,中国海外(0688)单日升2.5%,超过一个月以来首次收高于250天线。近日亦陆续见有热门股上试250天线,但中海外算得上是先头部队,强势可知,加上9、10月是内地传统卖楼旺季,「金九银十」每年近乎例炒。可敲中海汇丰Call(24723),目标看25.4元,跌穿50天线止蚀。

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